Der Prozeß des Anhebens des Risikokapitals

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Dieser Abschnitt konzentriert auf den Prozeß des Anhebens des Risikokapitals von den Institutionsquellen oder von organisierten Engeln. Die Investitionen, die in den früheren Stadien gebildet werden (durch Familie, Freunde und kleine private Anleger) werden nicht durch eine regelmäßige Struktur gekennzeichnet. Kapital kann von den Institutionsquellen oder von den Engel Verbindungen angehoben werden, nachdem die Firma hergestellt ist und die Geschäft Organisation für das Anheben des Kapitals durchgeführt wird (einschließlich Unternehmensplan). Diese Finanzierung wird normalerweise auf den Grundregeln gegründet, die jenen regelnden erst-runden Investitionen ähnlich sind, aber gegenwärtig haben Unternehmer bereits etwas Erfahrung und können auf die Kapital auch bauen, die in den frühen Umläufen investiert wurden.

Dieser Abschnitt ist angestrebte Anfängerunternehmer, die nicht noch persönlich Haupt-anheben erfahren haben.

Was Investoren Interessiert

Bevor man einer runden Investition sich nähert, sollte es ermittelt werden, ob die Firma Standards der Investoren entspricht. Die Hauptausgaben, die Investoren interessieren, sind die folgenden:

• Management— fast alle Investoren betrachten eine Mannschaft der Unternehmer und der Manager, die zum Führen der Firma zum Erfolg als der Schlüssel zu einer bestätigenden Entscheidung fähig sind. Investoren erwarten, Mannschaften zu sehen deren gesamte Fähigkeiten sie zu eine "Kommando" Maßeinheit machen, die zum Arbeiten unter Druck und zum Finden der kreativen Lösungen fähig ist, die den vorweggenommenen Erfolg der Firma sogar vor einem haltbaren Klima sichern. Eine gute Mannschaft schließt Manager, Technologie- und Geschäft-Entwicklungsführer und Berater mit ein, die die Mannschaft in auffangen der Finanzierung und mit Kontakten in der Geschäft Welt ergänzen.

  Investoren suchen nach der Verpflichtung der Unternehmer zu ihrem Projekt. Jeff Bezos, für Fall, der Unternehmer, die die Ehandel Firma Amazonas gründeten, gezeigt ein aussergewöhnlicher Grad des Vertrauens und der Verpflichtung durch das Verlassen einer vielversprechenden Karriere an einer Emissionsbank in der Bevorzugung der neuen Firma und die Investierung in ihr des Geldes von seinen Selbst- und seiner Elternsparungen. Investieren in einem Arbeitsmodell des Produktes und bereiten eine technische Spezifikation und andere solche Faktoren, die des die Verpflichtung und Investition Unternehmers anzeigen vor, immer nützlich in anregeninvestoren, bestätigende Entscheidungen zu treffen.

  Relevante Erfahrung in auffangen oder andere Verwaltungserfahrung ist auch nützlich, wenn man Investoren anzieht, aber in ihrer Abwesenheit kann eine Firma ruhig auf die Erfahrung von anderen bauen. Sie kann erfahrene Experten vom relevanten einziehen auffängt zu seiner Managementmannschaft oder zur Mannschaft der Berater, und ihre Miteinbeziehung im Projekt kann zu den Haupt-anhebenden Bemühungen beitragen.

• Vermarkten Sie— das Bestehen eines großen möglichen Marktes, von dem die Firma einen beträchtlichen Anteil gewinnen kann, ist eine wesentliche und grundlegende Betrachtung, die wichtiger wird, während die Firma reift. Zum Beispiel suchen institutionelle Anleger Produkte mit einem jährlichen Absatzpotential von mindestens mehrerees hundert Million Dollar. Über einem Wissen der Größe des Marktes hinaus, müssen Investoren das Verständnis der Firma des Marktes festsetzen und überzeugt sein, daß seine vorgeschlagene Lösung in der Tat die zukünftigen Bedürfnisse dieses Marktes erfüllt. In den meisten Fällen ist die Größe des Marktes und die projizierte Rentabilität der Firma entscheidende Faktoren im Potential der Firma, weil sogar besonnene Manager und aussergewöhnliche Produkte nicht mehr als die Maximum projizierte Rückkehr normalerweise erzeugen können, die prognostizierten Marktdaten gegeben. Bestandteile, die beträchtlich den Anklang eines Marktes beeinflussen, sind die Auswirkung der Bundes- oder Einheimischen, vorweggenommenen demographischen Änderungen der vorhandenen und erwarteten Gesetzgebung, entweder, der Steuerkonsequenzen, der Projektionen in Bezug auf die Eintragung der möglichen Konkurrenten in den Markt und der Identität und der Natur solcher möglicher Konkurrenten.

• Suchen relative langfristige Investoren Rand— der Firma das Produkt mit einem hohen addierten Wert zu seinen Zielbenutzern aus, die der stützbare Marktführer werden. Zum Beispiel hat ein Start des hohen Tech normalerweise minderwertige Betriebsmittel an seiner Beseitigung, die mit Riesen des hohen Tech verglichen wird und/oder muß auf sichtbare technologische Tiefe und/oder Überlegenheit anderer Gebiete folglich bauen. Eine Hauptausgabe ist der relative langfristige vergleichbare Vorteil der Firma über seinen Konkurrenten. Ein technologischer Vorteil ist in sich gewöhnlich unzulänglich, also muß die Firma ein "Paket" konstruieren, das aus einem Einkommen Modell, einem Marketing-Modell, einem Modell für das Schützen seines intellektuellen Kapitals und einem Satz Entwürfen für Mitarbeit besteht. Investoren überprüfen die Bestandteile dieses Geschäft Modells und setzen die Wahrscheinlichkeiten der Verwirklichung des Potentials des Produktes oder des Services fest.

• Synergismus mit Investoren— Investoren im allgemeinen und Wagniskapitalfonds der korporativen Investoren und insbesondere, bevorzugen Kombinationen, in denen der Wert der Investition wegen der beigetragenen der Erfahrung und der Kontakte Investoren steigt. Zusätzlich können sie nach dem zusätzlichen Wert der Produkte der Firma zu ihren eigenen Opfern oder zu den Opfern ihrer Mappe Unternehmen suchen.

• Vorweggenommener Ausgang— darüber und darunter alle Ausgaben, die oben, Investoren überprüfen offensichtlich erwähnt werden auch, die möglichen Ausgänge, die sie ihre Investition verwirklichen müssen und das Potential, außergewöhnlich hohe Rückkehr zu erzielen.

Vorbereiten, Kapital anzuheben

Das In Verbindung treten mit Investoren, wenn die Firma nicht noch völlig nicht nur vorbereitet wird, verringert die Wahrscheinlichkeiten einer bestätigenden Antwort, aber vermindert auch die Aussichten der Firma (und vielleicht auch die Aussichten der folgenden Wagnisse aufgenommen von den Unternehmern) um zukünftig finanzieren zu sichern, indem es einen Eindruck der Unvorsichtigkeit gibt. Vorbereitet und reifen die Firma ist, wenn sie äußeren Investoren sich nähert, das bessere seine Wahrscheinlichkeiten des Erreichens der Investition und am Wert hofft er für. Wagniskapitalfonds werden gut befragt, nur nachdem eine Firma ein festes Verwaltungsrückgrat, einen Unternehmensplan vorzugsweise, der auch auf der Grundlage von vollständige Marktforschung vorbereitet werden, und einige Produktprototypen hat.

Wählen der Investoren

Zuerst muß ein Profil des möglichen Investors gezeichnet werden. Es gibt viele Wagniskapitalfonds; irgendein Fokus auf einer Einzelheit fangen oder Technologie auf, konzentrieren andere auf bestimmte Stadien der Finanzierung, und andere haben Richtlinien in Bezug auf minimale und maximale Größe von Investitionen. In erster Linie wird die Wahrscheinlichkeit des Haupt-Anhebens in hohem Grade durch Haben der pre-existing direkten oder indirekten Anschlüsse mit dem VC beeinflußt. Jedoch über dieser Vorbedingung hinaus, sind die Hauptausgaben, die überprüft werden müssen: (1) das Renommee der Kapitals im Markt; (2) die Erfahrung, die sie hat und die Investitionen sie im relevanten gebildet hat, fangen und im Stadium auf, das von der Firma erreicht wird (relevante Erfahrung kann in den Kontakten helfen und in der Entwicklung glätten); (3) die Aufzeichnung Schiene der Kapitals, die mit Unternehmern arbeitet; (4) die Kontakte der Kapitals mit Körpern, die die Firma fördern können; (5) die Fähigkeit der Kapitals, an den zusätzlichen Umläufen teilzunehmen und zusätzliche Investoren einzuziehen; und (6) die Identität des Partners in der Kapital, die Investitionen in den Firmen im Geschäftsbereich des Starts anfaßt, weil persönliche Anschlüsse mit dem Partner und seine oder Fähigkeit, zur Entwicklung der Firma beizutragen entscheidende Bestandteile in seinem Erfolg sind.

Ein Unternehmer könnte eine Matrix zeichnen, in der alle Kapital auf der Grundlage von den Grad steuerpflichtig sind, zu dem sie grundlegende Kriterien (fangen Sie von der Investition, von der Menge der Investition und vom Stadium der Finanzierung) auf und ihre "Bewertung" in den Ausgaben treffen, die oben verzeichnet werden. Am Ende dieses Prozesses, muß die Firma die passendsten Kapital für eine Ausgangsanwendung wählen.

Mit Investoren in Verbindung treten und treffend

Sobald mit die in Verbindung getreten zu werden Investoren gewählt werden, schickt die Firma ihnen eine Zusammenfassung seines Unternehmensplans mit einer Deckungszusage normalerweise. Wie oben erwähnt, wann immer möglich, dieses mit dem Schutzträger der persönlichen Kontakte, für Empfehlungen und/oder der Unterstützung der Berater getan werden sollte, die sind "Türöffner." Die Wahrscheinlichkeiten, damit ein "orphan" Unternehmensplan der Ausgangssiebungprozeß sind dünn überlebt.

Eine sehr kleine Anzahl von den Firmen, die einreichen, Unternehmenspläne zu den Kapitaln rücken zum Punkt einer Sitzung mit den Unternehmern vor. Nur gut vorbereitete Firmen, die die Kriterien treffen, verzeichneten im Abschnitt oben auf, welchen Interessen Investoren (und natürlich die die spezifischen Kriterien der Kapitals treffen), das Stadium einer Sitzung erreicht. Der Eindruck, der von den Unternehmern in dieser Sitzung verursacht wird, hat eine entscheidende Auswirkung auf die zu investieren Entscheidung der Kapitals. Die Kapital beabsichtigt nicht, die Technologie während dieser Sitzung (sie engagiert Experten sich zu diesem Zweck), auszuwerten, aber einen allgemeinen Eindruck der Fähigkeit der Unternehmer zu gewinnen, ihren Anblick durchzuführen. Der Unternehmer muß annehmen, daß das Material er oder sie wurde nicht notwendigerweise gelesen aufmerksam sendete und daß in jedem möglichem Fall einige Leute, die die Firma antreffen, zum ersten Mal auch bei der Sitzung anwesend sind. Die Sitzung beginnt mit einer Einleitung des Unternehmers und seiner oder Gruppe und des Investors und seiner oder Gruppe. Danach hat der Unternehmer normalerweise eine Gelegenheit, eine kurze Darstellung über die Firma zu geben.

Die Darstellung ist ein Werkzeug für das Mitteilen einer Anzeige in einer einfachen und leistungsfähigen Weise und ist nicht ein Ziel in sich. Während es wichtig ist, daß die Darstellung klar sein sollte, zu konzentrieren ist auch wichtig, auf dem Wesentlichen der Firma und seiner Opfer anstatt auf die Darstellung Technologie, da sie die zugrundeliegende Anzeige bewölken kann. Der Gebrauch von technischen Hilfsmitteln ist nicht an allen notwendig, und wenn die Gruppe klein ist, ziehen einige Leute es vor, ein Gespräch gerade zu leiten.

Entscheiden nach einer Investition

Gegründet auf den Informationen, die von der Firma (hauptsächlich der Unternehmensplan) versorgt werden, entscheiden die Sitzungen mit dem Unternehmer und die Untersuchungen, die die Kapital in Bezug auf das Produkt und die Mannschaft leitet, die Kapital ob oder nicht setzen den Investitionprozeß fort (sehen Sie den folgenden Abschnitt auf, wie Wagniskapitalfonds in Bezug auf den internen Entscheidungsprozeß der Kapital arbeiten). Vom Gesichtspunkt der Kapitals bezieht die Entscheidung, zum des Investitionprozesses fortzusetzen die hohen Kosten des Habens der Experten in auffangen überprüfen den Plan und die Firma mit ein. In jedem möglichem Fall ist die Entscheidung abhängig von einer Vereinbarung über die Bezeichnungen und zu einem Sorgfaltprozeß. Wenn die Entscheidung bestätigend ist, wird eine Reihe zusätzliche Sitzungen abgehalten, in denen eine Konditionenvereinbarung gezeichnet wird. Das Unterzeichnen der Kapitals der Konditionenvereinbarung ist tatsächlich die amtliche Dichtung der Entscheidung der Kapitals, daß es interessiert ist, an, der Investition ernste Betrachtung zu geben.

Ausserdem um zu den Firmen angemessen zu sein, versuchen Kapital, die Konditionenvereinbarung nicht zu unterzeichnen, es sei denn sie eine Entscheidung prinzipiell erreicht haben, um die Investition, abhängig von einem Sorgfaltprozeß zu bilden und andere spezifische Prüfungen. Dieses ist, weil das Zurücktreten von einer Investition, nachdem die Konditionenvereinbarung unterzeichnet worden ist, die Firma verletzen könnte, die bis dahin eine bedeutende Menge Betriebsmittel beim Arbeiten direkt gegenüber von der Kapital ohne andere Wege auszuüben investiert hat (einschließlich übliche Exklusivität "kein Geschäft" die Klausel, die in der "Konditionenvereinbarung" sich aufnimmt).

Gebührende Sorgfalt

Während dieses langatmigen Prozesses überprüft der Investor die Firma rüber vom Geschäft und von den zugelassenen Aspekten, um die Tatsachen zu überprüfen, die ihm im Unternehmensplan und in den Vermittlungen dargestellt werden und überprüft jede wesentliche Information, die den Wert der Firma und der Investitionentscheidung beeinflussen könnte. Diese Prüfung wird normalerweise vom Leitung Investor durchgeführt, in irgendwie um gegeben. Der Prozeß dient beide Investoren, als Mittel des Beginnens, die Firma zu kennen, die besser ist, und die Firma, indem er seine Bekanntschaft mit den Investoren verbessert, die sie über einigen Jahren begleiten konnten.

Die Bestandteile der Prüfung und seine Hauptgewichte ändern in Übereinstimmung mit der Phase in der Entwicklung der Firma, aber schließen im Allgemeinen die folgenden Hauptbestandteile ein:

• Eine Geschäft Untersuchung der Technologie, des Marktes, des geistigen Eigentums, der Annahmen zugrundeliegend die Geschäft Prognose, der Einkommen Struktur (falls vorhanden), der Unkostenstruktur und des Etats. Ein materielles Teil dieser Untersuchung wird durchgeführt, bevor die Konditionenvereinbarung unterzeichnet wird.

• Eine zugelassene Prüfung der organisatorischen Dokumente der Firma, der Besitzstruktur, der Auflösungen geführt von den Aktionären und die Direktion, der materiellen Vereinbarungen, der Betriebsvermögen und der Verbindlichkeiten und des Besitzes des geistigen Eigentums, einschließlich Patente, der Rechte der Firma zu seinem Namen und zu Web site (diese Ausgaben werden von den Rechtsanwälten überprüft, die auf geistiges Eigentum sich spezialisieren), der Vereinbarungen mit den Angestellten der Firma, der Vereinbarungen mit interessierten Parteien, der Verfahren gegenüber von verschiedenen Behörden und der zugelassenen Belichtung.

• Eine Revisorprüfung und eine Analyse der Finanzberichte der Firma, der Besteuerung und irgendeiner Verbindlichkeit. Diese Prüfung wird durch CPA des Investors durchgeführt.