Bewertung der Aktienoptionen

Share

|

Aktienoptionen für Mitarbeiter sind in der Natur, um die Optionen Call ähnlich. Sie vergeben das Recht auf Nutzung eines Vermögenswertes (in diesem Fall der Aktie) für einen vorgegebenen Begriff (entweder als Festbetrag bestimmt oder mithilfe einer Formel berechnet) zu kaufen. Wie oben erwähnt, sind die Optionen oft zu einem Ausübungspreis, der ähnlich dem Kurs der Aktie zum Zeitpunkt der Wahl vergeben wird gewährt wird. Die Übertragung der Optionen auf andere fast immer eingeschränkt, sie können nicht an Dritte verkauft werden, und sie müssen innerhalb bestimmter Fristen in der Regel weniger als zehn Jahren ab dem Zeitpunkt der Gewährung ausgeübt werden. Sie unterliegen in der Regel eine lange Wartezeit, und in den meisten Fällen nicht gegen Verwässerung, die sich aus der Zuteilung von Aktien an verschiedene Investoren geschützt.

Das Modell Preise der Wert der Optionen auf der Grundlage der folgenden Elemente: Der Preis der Aktie zum Zeitpunkt der Zuteilung, der risikofreie Zinssatz, zu jener Zeit, die Lebensdauer der Option (dh den Zeitraum, in dem die Optionen können ausgeübt) werden, der Anteil der Volatilität (im Falle einer eng gehaltene Firma, die Daten vergleichbarer notierter Unternehmen sind bereinigt um die geringere Liquidität der Aktie genutzt werden) und die Dividendenrendite der Aktien.

Paradoxerweise ist, desto höher der Anteil der Volatilität, desto höher ist der Wert der Option. Der Grund dafür ist, dass der Optionsinhaber wird es nur ausüben, wenn der Preis der Aktie höher als der Ausübungspreis ist. Folglich erhöht eine höhere Volatilität, die in einem höheren Preis pro Aktie übersetzen kann (oder einem niedrigeren Preis pro Aktie, obwohl diese Eventualität irrelevant für die Ausübung der Option ist) die Bandbreite der Gewinne an die Optionsinhaber. Offensichtlich ist dies nicht zu sagen, dass der Wert der Option nicht von einem Rückgang des Kurswertes der Aktie-der Wert der Optionen beeinflusst Tropfen schneller als der Kurs der Aktie, wenn diese abnimmt.

Wie oben erwähnt, wurde ein Material Optionen Bestandteil vieler Vergütungspakete. Daher, als die Aktienkurse fielen besonders in der zweiten Hälfte des Jahres 2000 und im Jahr 2001 sank der Wert dieser Optionen dramatisch. Ein Sprung in die Aktienkurse hat gravierende Auswirkungen auf die Motivation ihrer Mitarbeiter und deren Bindung an das Unternehmen, da es keinen Sinn, beim Warten auf eine Option, Weste und ausübbar, wenn der Ausübungspreis höher als der Marktpreis der Aktie ist. In der Vergangenheit haben die Unternehmen in solchen Situationen den Ausübungspreis der Optionen neu bewertet, zum Beispiel, indem zusätzliche Optionen mit niedrigeren Basispreisen auf die motivierende Kraft der Optionen neu zu beleben. Dies wurde von der Computer-Firma Apple, die Software-Firma Netscape, und die elektronische Bank E-Trade getan. Da jedoch die Neubewertung der Optionen Investoren wütend in öffentlichen Unternehmen, nur ein kleiner Teil der Unternehmen, deren Aktien Zusammenbruch der Tat neu bewertet werden ihre Optionen. Neubewertung kann zu schweren Buchhaltung Probleme. Die aktuellen Vorschriften verlangen, dass, wenn der Ausübungspreis einer Option nach unten geändert wird, jede Abweichung nach oben in den Preis der Aktie nach der Neubewertung als Aufwand in der Jahresrechnung erfasst werden. Dies wurde in einer kleineren Vorkommen Neubewertung in der jüngsten Krise im Vergleich zum Ausmaß des Phänomens in der Vergangenheit geführt. Eine Alternative ist für das Unternehmen, das austretende zu streichen und die Ausgabe neuer Optionen, die nach mehr als sechs Monate, auf den herrschenden Marktpreis zu diesem Zeitpunkt bezogen. Regeln für die Berichterstattung nicht üblicherweise erfordern die Erfassung der Neubewertung Wert als Aufwand, da in der Zwischenzeit, Mitarbeiter, um mögliche Änderungen der Marktpreise ausgesetzt sind.

---