Wie man auf lagerinvestitiongefahren auswertet

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Gefahr ist die Wahrscheinlichkeit des Schlussen Geldes. Alle Aktien sind verglichen mit Regierung-Versicherte Sparkonten riskantes; aber einige Aktien sind viel riskier als andere. Dennoch werten Investoren selten die zugehörigen Gefahren beim Nachsinnen über aus, einen Vorrat kaufend. Aber er ist sinnvoll, so zu tun. Zum Beispiel nehmen Sie an, daß Sie zwei Aktien betrachteten, und Ihre Analyse zeigte, daß beide die Möglichkeit der Verdoppelung im Preis über den folgenden zwei Jahren hatten, aber Firma, A’s, das Vorrat zweimal so riskant war, wie s. der Firma’B, das das, die Wahl zwischen Firma A und Firma B kennt, offensichtlich wird.

Portefolio-Risiko

Sie können Ihre gesamte Gefahr verringern, indem Sie Ihre Investitionen über einer Vielzahl von Aktien in den verschiedenen Industrien variieren.

Die Fluglinie und die Erdölindustrien liefern ein klassisches Beispiel. Zunehmende Ölpreise übersetzen zu den hohen Profiten für die Erdölindustrie, aber die Resultat ing Zunahmen der Kraftstoffkosten drücken Fluglinie Profite und folglich ihre Aktienpreise nieder. Andererseits neigen Fluglinien sich zu erweitern, wenn Kraftstoffpreise fallen, und die Erdölindustrie leidet.

Meinungen schwanken auf die Zahl den unterschiedlichen Holdings, die für ausreichende Diversifikation erfordert werden. Einige sagen, daß Sie ausreichende Diversifikation mit nur 12 Aktien erzielen können, während andere so vieles sagen, wie 40 oder 50 unterschiedliche Holdings angefordert werden. Variieren Sie soviel wie möglich, und vor allem, vermeiden Sie, mehr als 25 Prozent Ihrer Kapital in jedem möglichem einem Sektor zu investieren z.B. Technologie, die Gesundheit, finanziell, und so weiter.

Niedrig Entspricht Schätzung Niedriger Gefahr?

Einige akademische Studien fanden, daß Mappen von den niedrigen Schätzungaktien bildeten, sagen die mit niedrigen P/E Verhältnissen, an Leistung geübertroffene verschiedene Zeitrahmen des hohen Schätzungmappen Überschusses. Das heißt, übertreffen Wert-veranschlagte Aktien Wachstumswerte an Leistung. Das klingt wie Nachrichten, die Sie verwenden können, aber, wenn Sie in die Details forschen, Sie’ll Entdeckung, daß gerade einige Aktien das Wertmappe s’outperformance erklären. Es fällt aus, daß die meisten Aktien, die herauf jene Mappen bilden wirklich, Geld verloren.

Um dieses Phänomen zu veranschaulichen, bildete ich eine Mappe von Tiefwert Aktien. Diese waren Aktien, denen ab Februar 2001 price/book Verhältnisse zwischen 0.1 und 0.5 hatte. Ich nenne sie Tiefwert Aktien, weil normalerweise ein price/book Verhältnis unter 1.0 genug ist, zum eines Vorrates zu qualifizieren, wie Wert-Preis festgesetzt. Eine Gesamtmenge von 501 Aktien entsprach meinen Tiefwert Anforderungen.

Ich maß die Leistung meiner Tiefwert Mappe zwischen Februar 2001 und Februar 2002. Sie brachte 3 Prozent über den 52 Wochen zurück. Das war ein gutes Rückhol, betrachtend, daß der Markt, wie durch das S&P 500 gemessen herum 12 Prozent während der Periode fallenließ.

Aber, als ich die Resultate im Detail betrachtete, fand ich, daß einige Ausführende skewed die Rückkehr outsized. Z.B. würde das Ausschließen gerade der oberen 10 Ausführenden den 3-Prozent-Gewinn zu einen 6-Prozent-Verlust gemacht haben. Der gleiche Effekt arbeitete in umgekehrtem. Das Entfernen der 10 größten Verlierer erhöhte die Portefolio-Rendite zu 5.1 Prozent. Es sei denn Sie alle 501 Aktien kauften, konnten Sie Geld verdient haben, oder Sie konnten Geld, abhängig von den bestimmten Aktien verloren haben, die Sie auswählten.

Das ve’I, das vielen ähnlichen Tests in meiner Suche nach der magischen Formel erfolgt ist, die routinemäßig sich herauf eine Liste des Markt-Schlagens drehen würde, auf Lager am Stoß einer Taste. Wann immer ich dachte, legte’I d den heiligen Gral, es ausfiel immer frei, daß einige Aktien die Mappe s’Rückkehr antrieben.

So Was? Hier’s der Punkt! Er macht nicht aus, wenn Wert-veranschlagte Aktien mehr oder weniger riskant als Wachstumswerte wenn Sie bezüglich’5, 10 oder 20 Aktien nur kaufen sind. Ihre Gefahr Scharniere auf nur drei Ausgaben:

1. Gesamtes Konjunkturrisiko

2. Industriegefahr

3. Riskiert Besonderen zu Ihren Aktien

Wir’überprüfen ll gesamte Markt- und Industriegefahren, dann ziehen an, um die Gefahren auszuwerten um, die zu den einzelnen Aktien spezifisch sind.

Konjunkturrisiko

Selbst wenn Sie’bezüglich eines großen auf lagerpickers, es’Aktien in einem Bären haltene downtrending s das haltbare bildende Geld oder, vermarkten. Andererseits können Sie Lose von den Fehlern bilden und in den Profiten in den starken Märkten noch harken. Dieses’s, wo der Marktausdruck: “Ziehen Sie’t Fehler eine Hausse für Gehirne an,” kam von. Infolgedessen ist gesamtes Konjunkturrisiko ein wichtiger Faktor in der Gefahr Gleichung. Selbstverständlich erfordert voraussagende zukünftige Börserichtung das Wissen, welche Weise Zinssätze, Inflation und ein Wirt der zusätzlichen ökonomischen Faktoren vorangehen. Wirtschaftswissenschaftler wenden ihre Karrieren auf, die versuchen, die Antworten zu diesen Fragen, normalerweise ohne viel Erfolg zu entdecken. Anstatt, diese unanswerable Fragen zu erwägen, wir’ll Lehre Konjunkturrisiko durch das Betrachten von von zwei leicht festgestellten Faktoren: ist der Markt z.Z. unterbewertet, oder overvalued und schiebt der Markt z.Z. hoch oder bewegt sich nach unten?

1. Markt-Schätzung

Einige Studien zeigen ein Verhältnis zwischen Konjunkturrisiko und dem Unterschied zwischen der Schätzung’des Marktes s und vorherschenden den Zinssätzen. Es’s ein umgekehrtes Verhältnis, vorherschende Zinssätze des Tiefs bedeutend stützt höhere Marktschätzungen. Der S&P 500 Index wird normalerweise als Vollmacht für den gesamten Markt verwendet, und die meisten Experten drücken die Schätzung’des Marktes s in dem S&P 500’s Preis ausgedrückt zum Verhältnis des Einkommens (P/E) aus. Dieses P/E Verhältnis ist einfach das Markt-belastete durchschnittliche P/E der Aktien, die herauf den Index bilden. Markt-belastete Mittel, das grösser das Unternehmen in Marktkapitalisierung ausgedrückt, mehr das Gewicht gegeben zu seinem P/E in der Berechnung.

Der One-way, zum festzustellen, wo wir in Schätzung ausgedrückt sind, soll den Markt s’P/E umkehren, um Einkommenergebnis zu erhalten. Zum Beispiel ist das Ergebnis 5 Prozent, wenn das P/E 20 ist (1/20 = 0.05 oder 5%). Vergleichen Sie dann das Marktergebnis mit vorherschenden Zinssätzen, gewöhnlich die dreimonatige VEREINIGTE STAATEN Schatzwechselrate.

Normalerweise ist das Marktergebnis höher als die T-Rechnung Rate. Welches’wichtiges s die Verbreitung (Unterschied) zwischen der zwei Rate ist. Den Markt gilt als hohe Gefahr, wenn die Verbreitung niedrig oder Negativ ist.

2. Markt-Richtung

Das Bearbeiten herauf die gegenwärtige Marktrichtung gibt Ihnen Köpfe-oben, ob es sinnvoll ist, neues Geld zu investieren oder auf den Nebenerwerben zu bleiben. Ein starker Aufwärtstrend gibt Ihnen ein grünes Licht, um Positionen hinzuzufügen, während eine starke Abwärtstendenz Vorsicht rät.

Da viele Investoren auf das S&P 500 bauen, um den Markt darzustellen, soll die einfachste Weise, Marktrichtung abzumessen den Index mit seinem langfristigen Durchschnittswert einer Aktie 200-day (MA) vergleichen. Wenn das S&P über seinem 200-day MA ist, es’s vermutlich in einem Aufwärtstrend und umgekehrt. Der Abstand zwischen dem Index und seinem langfristigen Durchschnittswert einer Aktie reflektiert die Tendenzstärke. Die Tendenz ist stark, wenn der Index über oder unterhalb seinem langfristigen Durchschnittswert einer Aktie weit ist. Sie zeigt einen zeitlosen oder vereinigenden Markt, wenn der Index nahe schwebt, oder das Kreuzen, sein langfristiger Durchschnittswert einer Aktie an.

Der S&P 500 Index reflektiert die Tätigkeit von Großkappe Aktien in einer breiten Vielzahl von Industrien. Andere Indizes können bessere Anzeigen abhängig von dem bestimmten diesem Marktsektor zur Verfügung stellen Sie’bezüglich des Betrachtens. Zum Beispiel reflektiert das Nasdaq die Tätigkeit von Techaktien und das Russell 2000 Erscheinen des Index besser, wie Kleinkappen gehen.

Es gibt eine Vielzahl, anderer Indizes, die, zum der Tätigkeit der Mittlerkappen vorhanden sind, Wert oder Wachstumswerte oder der einzelnen Industrien zu zeigen. SectorUpdates. COM (www.sectorupdates.com) ist ein guter Platz, zum dieser Indizes zu finden. Klicken Sie an Sektor-Diagramme, um die komplette Liste zu sehen. Es’Aktien in einem downtrending, Markt zu kaufen zu vermeiden s gut, es sei denn er einem Industriesektor gehört, der Stärke trotz des schwachen gesamten Marktes zeigt.

3. Beschmutzen der starken Industrien in einem schwachen Markt

Egal wie schwach der Markt, Aktien in etwas Industrien fein tut. Sie können ruhig Geld verdienen, wenn Sie jene starken Industrien beschmutzen. BigCharts (www.bigcharts.com) zeigt die Listen an, welche die 10 besten und 10 schlechtesten durchführenden Industrien für die Perioden zeigen, die von einer Woche bis zu fünf Jahren reichen. Die Rückstellung ist drei Monate und dieses’s ein guten Ausgangspunkt. Aber Sachen ändern schnell, also überprüfen Sie die einmonatigen Auflistungen, um zu überprüfen ob eine heiße Industrie auf dem dreimonatigen Diagramm isn’t Verblassen. Sobald Sie’ve eine Industrie des Interesses beschmutzten, können Sie den Industrienamen an klicken, um eine Liste der 10 besten und 10 schlechtesten durchführenden Aktien innerhalb dieser Industrie während der vorgewählten Periode zu sehen.

Sie nehmen auf den zusätzlichen Gefahren, wenn Sie Aktien in underperforming Industrien kaufen, gleichmäßig in den starken gesamten Märkten. So zahlt sie, zu sehen, wie Ihre Industrie’des Anwärter s zu jeder Zeit daß Sie bezüglich’des Betrachtens eines Erwerbes geht.

Firma-Spezifische Gefahren:

Firma-spezifische Gefahren beziehen auf einem festen’s Unternehmensplan, einer Bewertung von Aktien, einer Rentabilität, einer Buchhaltungpraxis, einer Wachstumstrategie und anderen Faktoren, die zur Firma, anstatt zum gesamten Markt bestimmt sind. Einige der Gefahren, die in den folgenden Seiten verzeichnet werden, sind genug ernst, einen Anwärter von der weiteren Betrachtung zu disqualifizieren und werden als solcher in der Beschreibung gekennzeichnet. Andere sind und durch selbst würden disqualifizieren nicht den Vorrat weniger streng. Jedoch im Ende tun’Sie ll gut, indem Sie die Anwärter mit den wenigen Gefahr Faktoren auswählen.

1. Produkte auf Verteilung

Die Firmen, die Produkte in Märkte verkaufen, in denen Nachfrage Versorgungsmaterial übersteigt, können einen Anteil jedem Kunde s Auftrag’nur ausführen, bis das Unternehmen zur Rampe herauf seine Produktion in der LageIST. Kunden stellen bald aus dem dar, den sie zwei oder dreimal bestellen müssen, was sie wirklich benötigen, um genügendes Produkt zu erhalten. Sie speichern häufig Warenbestand, um zu überprüfen, ob sie t’anziehen, das kurz laufen gelassen wird. Das Resultieren übertrieb Auftrag Rate Ursachen Analytiker, Investoren und Firmabeamte, um Nachfrage zu überschätzen.

Schließlich aufholt Produktion mit Nachfrage und Kunden fangen an, anstelle von den teilweisen Aufträgen voll zu empfangen. Da sie overordered, finden sich sie zu viel gelagert und beginnen annullierende Aufträge. Dieses Drehbuch spielt unveränderlich aus schneller, als jeder erwartet. Trex Company’s Erfahrung veranschaulicht das Phänomen.

Trex bildet gefälschtes hölzernes schmückendes Material. Es ging voran und beherrscht mit das schnell wachsende auffängt. In frühem 2000 Trex couldn’t mußte Unterhalt oben mit Nachfrage und seine Kunden auf Verteilung setzen, obwohl er ramped herauf Produktion durch mehr als 70 Prozent hatte. Trex fuhr fort, Fertigungsstraßen zu addieren und im August erklärte Kunden, daß Versand bald mit Aufträgen aufholen würde. Kunden justierten schnell, indem sie unten Aufträge auf den Niveaus verringerten, die sie wirklich benötigten. Infolgedessen anstelle von der erwarteten Zunahme, Trex’s September fielen Viertelverkäufe auf $25 Million ab, bis Juni s’$36 Million verglichen.

2. Rechtsstreit

Große Korporationen werden fast immer manchmal– von disgruntled Angestellten oder von Kunden, manchmal durch andere Korporationen Überpatente oder andere Ausgaben geklagt, oder manchmal durch die umgekippten Aktionäre, weil sie Geld auf dem Vorrat verloren. Diese Prozesse sind ein Teil der Kosten des Tuns des Geschäfts und normalerweise würden nicht Ihre Analyse beeinflussen. Jedoch manchmal wird eine Firma in einen Prozeß miteinbezogen, der seine Geschäft Aussichten materiell beeinflussen könnte, oder sogar sein Überleben bedroht. Firmen wie MP3.com und Napster wurden fast aus Geschäft heraus durch die Prozesse gefahren, die von den Musikverlegern und von den Aufnahmefirmen 2001 geholt wurden und rangen, daß MP3 und Napster Urheberrecht gesicherte Liede verteilten, ohne zu zahlen. Asbest-in Verbindung stehender Rechtsstreit hat einige große Unternehmen in Bankrott gefahren. Gerade kann die Drohung eines großen Prozesses auf einem Aktienpreis der Firma’s schwer wiegen.

Korporationen müssen alle bedeutenden Prozesse in ihren vierteljährlichen und jährlichen Berichten freigeben. Management selbstverständlich sagt routinemäßig, daß all diese Ansprüche ohne Verdienst sind. Niemand, zweifellos nicht Firmamanagement- oder -vorratanalytiker, können das Resultat eines Prozesses voraussagen. Vermeiden Sie alle Aktien, die Rechtsstreit mit einem möglicherweise teuren Resultat gegenüberstellen.

3. Stellt Einkommen Erneut dar

Eine Firma stellt normalerweise Einkommen erneut dar, wenn sein Revisor oder die Sicherheiten und Austausch-Kommission (sek) findet, daß sein früheres berichtetes Einkommen zu hoch war. Jede bedeutende abwärts Einkommenneuformulierung ist eine rote Markierungsfahne, die signalisiert, daß die Firma Bilanzkosmetik geübt hatte, um sein berichtetes Einkommen zu erhöhen. Umstände verändern sich, aber gerade weil es einmal verfangen wurde, doesn’t hat Mittelmanagement seine Weisen geändert. Vermeiden Sie Unternehmen, die erheblich Einkommen abwärts erneut darstellten, es sei denn neues Management jetzt verantwortlich ist.

4. Sektor-Aussicht Vermindert

Einkommenenttäuschungen oder verringerte Anleitung von einer Firma in einem Marktsektor warnt, daß alle Firmen im gleichen Markt ähnliche Probleme gegenüberstellen.

Die Vertrag verarbeitendee Fertigungsindustrie leistet sich eine gute Abbildung. An September 13, 2000, SCI Systeme, einer der Haupt’spieler der Industrie s, gesagt daß es wasn’t, das geht, seine September Viertelprognosen zu treffen. Die Firma tadelte das Defizit auf langsam als erwarteten Verkäufen und auf Teilmängeln. Sie’d denken, daß jene gleichen Ausgaben an alle Spieler wenden würden, aber Analytiker, die didn’t den Anschluß sehen. Nach Ansicht eines Analytikers SCI’s waren Elende ein “temporäres Problem, das” durch einen “Konstruktionsfehler in einem seiner Kunde s’Produkte verursacht wurde.”

SCI’s Konkurrenten Solectron, Jabil Stromkreise und Flextronics nahmen die Nachrichten im Fortschr1tt und zu der Zeit nahmen gerechte kleine Erfolge zu ihren Anteilpreisen. Jedoch würden Investoren jene auf Lager gut geraten worden sein, SCI s’Warnung zu beachten. Ein Monat später alle fingen drei Todesdias an, die sie schließlich führten, mehr als 60 Prozent ihres Wertes zu verlieren. Vermeiden Sie Aktien in den Industrien, in denen Konkurrenten vor kurzem Einkommenanleitung verringert haben, oder haben über negative Überraschungen berichtet.

5. Zinsrisiko

Zinssatz ändert oder sogar verschieben die Aussicht der Änderungen in der Rate, normalerweise den Markt. Steigende Zinssätze werden als Schlechtes für Aktien im allgemeinen wahrgenommen und den gesamten Markt druecken. Interessieren Sie empfindliche Industrien wie homebuilders, Dienstprogramme, und alle Firmen, die hohe Schuld tragen, können besonders fest getroffen sein, wenn Rate steigt. Bänke und andere im finanziellen Sektor leiden, wenn die Verbreitung zwischen den kurzen und langfristigen Zinssätzen verengt.

Andererseits übertreffen Energie, healthcare und Technologieaktien häufig den Markt in steigenden Zinssatzklimas an Leistung. Zinssatz ändert, tatsächlich oder zukünftig, in der Richtung, der Arbeiten gegen einen bestimmten Industrie’sektor der Firma s Gefahr aber nicht notwendige ein Disqualifizierenfaktor an sich addieren.

Firma-Spezifische Gefahren:

1. Finanzielle Gesundheit

Firmaausfall ist die verhängnisvollste Aktienbesitzgefahr, die Sie gegenüberstellen. Aktionäre verlieren gewöhnlich ihre gesamte Investition, wenn eine Firma Bankrott einordnet. Ziehen Sie’t denken sogar an das Kaufen eines Vorrates an, ohne seine finanzielle Gesundheit zuerst zu überprüfen, um zu überprüfen ob es’s nicht ein Bankrottanwärter.

2. Geschäft Plan/Growth durch Acquisition

Einige Firmen sind bessere Investitionaussichten als andere, weil sie überlegene Unternehmenspläne haben. Sie können Märkte mit wenig Konkurrenz, die Erzeugnisprodukte adressieren, die gesehen werden, wie Vorgesetzter durch Verbraucher, bessere Verteilung Methoden und so weiter haben.

Sie können’t annehmen, daß ein Unternehmen einen entwicklungsfähigen Unternehmensplan hat, gerade weil es’s, das öffentlich gehandelt werden und Analytiker sich empfiehlt, seinen Vorrat kaufend. Punkt-COM sprengen veranschaulicht, daß die rechten Umstände gegeben, Unternehmen mit weniger Erfolgschance Milliarden Dollar von den leichtgläubigen Investoren aufwerfen können, Bewunderer und Fachmann.

Ein besonders wichtiger Faktor eines Unternehmensplans’der Firma s ist seine Wachstumstrategie. Die meisten Unternehmen wachsen, indem sie neue Produkte, öffnende neue Speicher, und so weiter entwickeln. Jedoch irgendein Erholungsort zu einer Erwerb Strategie, zum des Wachstums beizubehalten, nachdem sie’ve ihre ursprünglichen Märkte sättigten. Die frühen Erfolge, die diese Strategie einführen, führen zu Overconfidence. Schließlich bildet die Firma einen schlechten Erwerb, schreiten seine Resultate von den Erwartungen unter, und das Defizit sinkt seinen Anteilpreis. Da es Anteile herausgab, um für den Erwerb zu zahlen, wertet der niedrigere Aktienpreis seine Erwerb Währung, weiteres verlangsamendes Wachstum ab, das mehr Druck auf dem Anteilpreis ausübt.

Mögliche Kerben reichen von –11 bis +11. Anwärter mit negativen Kerben sind riskier als jenes zählendes Positiv, aber eine negative Kerbe selbst ist nicht ein Disqualifizierenfaktor.

3. Schätzung

Der Markt bietet häufig herauf rentable Firmen mit faszinierenden Unternehmensplänen zu den unrealistischen Schätzungen und bildet sie riskante Investitionen, trotz ihrer starken Aussichten. Schließlich handeln die meisten Unternehmen zu den Preisen, die ihre langfristigen Wachstumaussichten reflektieren. Wenige Unternehmen wachsen Einkommen soviel wie 40 Prozent jährlich für unterstützte Perioden und ziehen am meisten’t erzielen überall nahe dieser Rate an. Betrachten Sie Aktien mit impliziertem Einkommenwachstum von 30 Prozent oder stark als riskanten Wetten, aber hohe Schätzung selbst ist nicht notwendigerweise ein Disqualifizierenfaktor.

4. Schwankende Growth/Creative Buchhaltung

Die jungen Firmen, die auftauchende Marktgelegenheiten erfahren ausnutzen häufig, explosives Wachstum in ihren frühen Jahren. Der Markt erwartet daß Wachstum, um unbestimmt fortzufahren und setzt für Preis festen’s Anteile dementsprechend fest. Jene frühen Wachstumsraten sind unhaltbar, und Firmamanagement greift manchmal auf Buchhaltung shenanigans zurück, um die Illusion des Wachstums beizubehalten, wenn reales Wachstum verlangsamt. Schließlich schreiten das Haus der Karten Einstürze, Einkommen von den Erwartungen unter, und der Aktienpreis zerknittert.

5. Hohe Erwartungen

Unmet Erwartungen führen zu Enttäuschung, und der Markt reagiert, indem er den beleidigenden Aktienpreis’der Firma s hammert. Das höher die Erwartungen, mehr die Wahrscheinlichkeit der Enttäuschung. Infolgedessen stellen hohe Erwartungen zur hohen Gefahr gleich. Gefühl-Indexwerte von 9 oder höhere zeigen Gefahr an, aber hohe Gefühl-Indexkerben alleine sind nicht ein Disqualifizierenfaktor.

Zusammenfassung

Fachleute werten immer die Gefahren aus, die zu einem zukünftigen auf lagererwerb tatsächlich sind, und Sie sollten auch. Seien Sie von der Investierung in overvalued Märkten oder in downtrending Märkten oder in Sektoren vorsichtig. Es gibt die Tausenden, zum von zu wählen, also disqualifizieren Sie Aktien mit Produktverteilung, Rechtsstreit, Einkommen Neuformulierung, Sektoraussicht, finanzieller Gesundheit oder Bilanzkosmetikgefahren. Das Bestehen von irgendwelchen der weniger ernsten Gefahr Faktoren bildet einen Vorrat weniger wünschenswert, also in Gefahr ausgedrückt, “ist weniger mehr.”